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翠峦生活网 2020-07-03 450 10

保险资金参与国债期货规则明确 只可避险不得谋利


权威机构配资  在商业银行可参与国债期货之后,作为国债现货市场的紧张参与者,保险资金参与国债期货买卖业务也渐行渐近。

  据银保监会7月1日消息,为支持保险资金参与国债期货买卖业务,有用防范风险,银保监会近日公布《保险资金参与国债期货买卖业务划定》,并同步修订了《保险资金参与金融衍生产物买卖业务措施》和《保险资金参与股指期货买卖业务划定》。

权威机构配资  对此,业内人士表示,保险机构将参与国债期货是一个极大的政策利好,必将对我国金融市场,对期货、保险融合创新带来积极影响。保险机构参与国债期货,有利于增长国债期货市场深度,有利于进一步发挥国债期货市场功效。

  明确保险资金运用衍生品的目的

  从《保险资金参与国债期货买卖业务划定》的详细内容来看,划定共17条,主要内容为:一是明确参与目的与限期,保险资金参与国债期货应当以对冲或规避风险为目的,不得用于谋利目的。二是明确保险资金参与方式,保险资金应以资产组合情势参与并开立买卖业务账户,实行账户、资产、买卖业务、核算等的独立管理,严酷举行风险断绝。三是划定卖出及买入合约限额,控制杠杆比例,强化流动性风险管理。四是强化操作、技能、合规风险管控。五是明确监视管理和陈诉有关事项。

  划定明确指出,保险资金参与国债期货买卖业务,不得用于谋利目的,应当以对冲或规避风险为目的,主要包括:一是对冲或规避现有资产风险;二是对冲未来半年内拟买入资产风险,或锁定其未来买卖业务代价;三是对冲或规避资产欠债错配导致的利率风险。

  《保险资金参与金融衍生产物买卖业务措施》由原来的36条增长为37条。调解的内容包括:一是明确保险资金运用衍生品的目的,删除限期限定,详细限期根据衍生品种另行制定。二是强化资产欠债管理和偿付能力导向,根据风险特性的差异,分别设定保险公司委托参与和自行参与的要求。三是新增保险资金参与衍生品买卖业务的总杠杆率要求。四是严控内幕买卖业务、利用证券和利益运送等举动。

权威机构配资  《保险资金参与股指期货买卖业务划定》调解的内容包括:一是调解对冲限期、卖出及买入合约限额和流动性管理相干要求。

权威机构配资  二是明确合同权责约定,委托投资和刊行资管产物应在合同或指引中列明买卖业务目的、比例限定、估值要领、信息披露、风险控制、责任负担等事项。三是增长回溯陈诉,保险机构参与股指期货须每半年陈诉买入计划与现实执行的偏差。

权威机构配资  银保监会表示,《保险资金参与国债期货买卖业务划定》的公布,进一步富厚了保险资金运用风险对冲工具,有利于保险公司增强资产欠债管理,增强风险抵御能力。同时,《保险资金参与金融衍生产物买卖业务措施》《保险资金参与股指期货买卖业务划定》的修订,同一了羁系口径,完善了保险资金参与金融衍生品买卖业务的羁系规制体系,有利于扩大保险机构的选择权,也有利于夯实保险机构履行全面风险管理的主体责任,强化风险意识,连续增强风险管理能力建设。

  进一步促进国债期货功效发挥

  据期货日报记者相识,由于之前银行、保险等机构未获准参与国债期货市场,只管国债期货2013年上市以来成交、持仓稳步提升,但与西欧发达国度市场相比仍有较大差距。从成交金额来看,我国国债期货市场范围约为美国的1%,约为德国的2%。

  在新湖期货分析师李明玉看来,未来保险机构的参与,可以进一步缩小海内国债期货市场与发达市场的差距。

  详细来看,一是有利于增长国债期货市场深度,进一步优化国债期货市场功效。保险机构作为现券持有第三大机构,可以通过套保、套利、做市以及偏向性买卖业务等多种方式参与国债期货市场,增长市场厚度和深度,活跃期货市场买卖业务,为市场提供流动性,增强国债期货市场的风险管理功效,也可以充实发挥国债期货市场作为银行间债券市场和买卖业务所债券市场的纽带作用。二是以国债期货作为风险管理工具,客观上可以活跃国债和债券市场的买卖业务,提高现券市场流动性,从而进一步完善国债收益率曲线。

权威机构配资  中信期货国债期货研究员张菁对期货日报记者表示,保险公司参与到国债期货市场中,有助于进一步富厚国债期货市场的参与者类型,增强期货、现货市场之间的联动性,提升国债期货市场深度和定价效率,促进国债期货代价发明和套期保值等功效发挥。

权威机构配资  “当前,全球可能向负利率过渡的大情况,对于以利差为主要利润来源的保险公司提出了更高的要求。一方面,保险公司需要在长期性权益投资和另类投资中挖掘价值;另一方面,保险公司也将在传统固收投资中拓展新模式,借助国债期货等工具进一步做很久期管理、富厚投资计谋等。因此,从久远角度看,随着保险资金对国债期货使用趋于成熟,将为市场带来更多设置和买卖业务流动性。”张菁说。

  李明玉还表示,当前中金所国债期货只有2年、5年以及10年期三个品种,而保险机构的资产久期较长,基本在10年以上。“在30年期国债期货上市之前,保险机构的参与大概率会增长10年期国债期货的成交和持仓,初期会以套保需求为主。别的,保险机构参与国债期货,可能也会加速中金所30年期国债期货的上市进程。”她说。


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